10#冷板产能释放切记不要过度

作者：　来源：　日期：2017/10/16 9:58:54

供应端全球四大矿业巨头的产能加快释放，这也是一个导致供需逐渐逆转的重要因素。据四大矿产商的扩产计划，2014年预计中国进口铁矿石将增加1亿吨，增比10%左右，而钢协预计2014年我国钢铁产量增速为3.1%，铁矿石的供应大于需求量，供需矛盾加重令矿价承压。

目前，国内港口的铁矿石库存近1.1亿吨，逼近历史高点。而今年1月份，我国进口10#冷板及其精矿总量达到创纪录的8683万吨，环比增长18.33%，同比增长32.48%。看似疯狂的进口局面，在螺纹、热卷现货价格刷新历史低位的当下，市场的投资者认为，铁矿石尤其显得有做空的必要。

海证期货铁矿石分析师项楠认为，在价格调整的背后，根本原因是矿山和钢铁行业扩张周期不同导致的供需错配，节能节水 提高综合处理能力和循环经济水平产能扩张的周期分为投资周期和建设周期，铁矿石与钢铁的投资周期与建设周期均不匹配。铁矿石的投资周期明显滞后于钢铁投资周期，一般都是钢铁产能扩张后，铁矿石的产能扩张开始启动，且铁矿石的建设周期长于钢铁的建设周期。

正是因为二者投资、产能周期的错位，导致钢铁产能扩张时，铁矿石供应紧缺，矿价上涨，10#冷板钢铁企业盈利下降，钢铁行业投资动力开始减弱，但之前铁矿石扩张的产能却开始释放出来，导致铁矿石供应过剩，这也正是目前铁矿石市场所面临的环境。

近日热门的话题莫过于中国大宗商品融资套利模式的崩溃，先是导致铜、铁矿石价格的暴跌，然后全球基准航运指数波罗的海干散货指数一天内暴跌8%。3月12日波罗的海干散货指数暴跌了8%，创下过去6年来最大日跌幅，该指数是全球大宗商品等散货航运的基准指数。

由于中国是全球最大的铁矿石消费国，也是澳大利亚和巴西这两大铁矿石供应国的最大进口国，中国的粗钢产量面临着增速放缓，这意味着来自中国的铁矿石需求增速也将面临下降，中国市场是铁矿石价格重心下移的重要因素。

“其实，用矿石作为抵押物来融资也是出于无奈。去年年底，银行信贷持续紧张，我们只能通过进口实现融资，来缓解资金链紧张局面。现在铁矿石下跌，我们比谁都着急。”在张家口做铁矿贸易的张经理接受《华夏时报》记者采访时表示，“面对国内经济放缓的现状，我们不会大幅采购铁矿。”

业内人士普遍认为，虽然超日债的违约是中国第一起债市违约，债券市场“零违约”神话也被打破，债券市场面临风险重估，市场担忧情绪骤升，这对大宗商品都产生偏空影响，铁矿石涉及大量的融资贸易，又同样是巨量进口的大宗商品，当然也不例外。

如果大宗商品暴跌，或者融资者本身在这个过程当中没有妥善保值的话，资金链肯定会有问题。由于大部分铁矿石贸易没有套期保值，一旦10#冷板价格跌得太多，很多现货商都硬挺着，铁矿石不像铜那样还有一个国际市场的出路。要降低这批庞大库存的唯一方法，就是国内钢厂提高采购。不过，目前钢厂大幅提高采购的可能性极低。